SÍNTESE TEÓRICA DA CREDIBILIDADE E CONSISTÊNCIA DA POLÍTICA MONETÁRIA E SEUS CUSTOS EM TERMOS DE DESEMPREGO NO BRASIL
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Este trabalho apresenta uma síntese teórica sobre a credibilidade e consistência da
política monetária, buscando estimar os custos da tentativa de manter a credibilidade dessa no
governo Lula, em termos de variações na taxa de desemprego. Para isso, usou-se a Lei de Okun e
estimativas da taxa de desemprego não aceleradora da inflação (TDNAI). A partir da TDNAI
estimada foi simulado um cenário alternativo de acordo com as metas inflacionárias
estabelecidas pelas autoridades monetárias brasileiras para 2005. Dos resultados estimados foi
possível concluir que a meta da inflação para 2005, estabelecida pelo Banco Central em 4,5%,
não será cumprida e que a política monetária no Brasil tem baixa credibilidade, revertida em
custos elevados em termos de desemprego – cerca de 0,85 pontos percentuais de desemprego
para cada 1 ponto percentual de redução da inflação, conforme taxa de sacrifício estimada.